2504th：陈燕：金融与资本

金融与资本

作者：7929群秘书长陈燕，重庆临时工作组

题图：余敏/SoLoMo配图研究室

当今社会，除非你的生活能够远离金钱，否则，不管你喜不喜欢，接不接受，都需要关注金融。可金融到底是什么？肯定有人会说，金融是跟钱有关的。没错，是跟钱有关。但是，它是怎么跟钱有关联？这就需要了解到金融原理。

我曾经在某个群说过这样一句话：金融就是“玩下套”。为什么这样理解？在金融界有过这样的理论，叫《最大笨蛋理论》。它的意思就是说：“你之所以可以完全不管某个东西的真实价值，即使它一文不值，你也愿意花高价把它买下来，是因为你预期后面还有一个更大的笨蛋，花更多的钱，从你那里买走它。”

这种行为叫什么？投机！建立在对大众心理的一种预期，猜测。因为能判断有没有比自己更大的笨蛋，只要我自己不是最后一个笨蛋，也就是自己赚多赚少的问题。假如后面没人花更多的钱买我的东西，那么我就是最后面的笨蛋。

所以，对于玩资本游戏的投资者来说，他们的目的不是犯错，而是期待最后面的笨蛋来替代自己。如果要避免自己成为最后面的笨蛋，除了需要深刻认识到自己之外，还要具有对别人心理的准确猜测与判断能力。

对于这样的投机行为，是否跟金融本质属性的运作产生对立呢？答案是肯定的。那么什么是金融运作？它就是推动资金依次流入最有效率的国家和地区、最有效率的产业、最有效率的企业、最有效率的项目、最有效率的个人，从而实现资本的增值和扩张。

金融的本质就是钱如何生钱。钱不是万恶之源，钱只是可以将一切量化。资产可以量化，思维可以量化，生命可以量化，感情可以量化，甚至时间都可以量化。但是玩资本游戏的资本家，利用的是什么概率来进行“下套”的呢？那就是杠杆！

没有杠杆就没有金融。一切金融创新的本质都是平稳的把杠杆放大。之所以叫杠杆，有它省力的原理。它可以把你飘到天上，也可以把你打入十八层地狱，这叫杠杆率。杠杆率是衡量企业负债风险的指标，能反应出企业的还债能力。

而资本规律的杠杆率，叫财务杠杆。通过贷款金额数量，来节约自有资金流，增进资金的流动性，进一步提高收益水平。也就是说用借来的钱赚到的钱要比借来的利息高，否则你贷的越多，赔偿的就越多。

因此，控制杠杆是分散风险的前提。在金融业界有句话叫做“可以承受高风险，绝不承受高杠杆”的原则。如果超越风险不可控时，控制杠杆比控制风险更重要。

可是，这些资本是如何产生暴利的？除了利用杠杆原理，还有一个叫做《乘数效应》。所谓的乘数效应就是，指支出的变化导致经济总需求与其不成正比的变化，当某项投资或公共支出扩大、税收减少时，对国民收入有加倍扩大的作用，从而产生宏观经济的扩张效应。反之，就会产生紧缩效应。

而现在的资本家，却是抓住这个空挡。比如说风投，有了第一轮，第二轮，第三轮的投资，他们的资本收益就会以出现大于1的乘数增长。例如100亿的投资，经过第一轮，他们得到了100亿的增值，经过第二轮的100亿投资，就会得到200亿的增值。

那么通过这样的手段得到的暴利，对社会以及金融业会产生什么效应？就会引起通货膨胀和资产泡沫。通货膨胀如何产生的？比如说我们的钱为啥越来越不值钱了？原因在哪里？物价上涨是否具有通货膨胀性，如果通货膨胀是因为货币数量过度增加引起，那么货币数量过多是形成通货膨胀的唯一原因。

比如在我们国内，在纸币流通条件下，因为货币供给大于货币实际需求，也就是说购买力大于产出供给，导致货币贬值，而引起一段时间内物价持续上涨，其实就是社会总需求大于社会总供给。

通货膨胀只有纸币流通的条件下才会出现，而金银货币却不能。纸币本身不具有价值，而金银货币具有自身价值。它只是代表金银货币的符号。不能作为贮藏手段。

当整个社会出现通货膨胀的时候，资本就更加疯狂，会出现非理性的繁荣幻像。容易产生资产泡沫。由资本投资带账引起的资产泡沫，投资冲动的情况下，进一步发展就不在实体经济里。就会转到虚拟经济里，意味着缺少实体的支撑，泡沫经济则因为虚拟资本过度增长，与虚拟资本相关的交易持续膨胀而逐渐脱离实物资本的增长。造成经济的虚假繁荣，最终泡沫破灭时会导致经济崩盘，甚至于社会动乱。

产生泡沫经济的原因是什么？第一：宏观环境宽松，给资本有炒作的资金来源。第二：社会对泡沫经济的形成和发展缺乏约束机制。第三：金融系统对资本投资高密度领悟的过度放纵，助长泡沫膨胀。

综合上述的问题，金融与资本的来龙去脉。未来的资本规则，资本形态。我们需要做什么？

首先建立诚信社会，因为信用而形成资本！它可以良性的促进社会资金的合理利用，可以优化社会的各种隐形资源调配，同时拉动经济的增长。

传统的世界里，人的行为是由利益支配的，而且每个理性人都知道自己的利益是什么，所有人的行为都是需求利益最大化的角度。尽管每个人都在追求自己的利益，但利益本身并没有一个明确的、客观的标准，而是依赖于我们通过什么样的思想、什么样的信念去理解它。

金融和人性的贪婪，永远纠缠在一起，当它们珠联璧合的时候，就是人间血肉模糊的时候。逐利是资本的本性，实际上是资本家、是人的本性。而互联网时代的今天，怎么去打破他们的规律，需要我们每个人认识到，这一切都来自于道德，来自于人性的弱点。

道德与价值同步存在，互联网思维改变的就是自己的价值观，人生观，世界观！用自己行为，结合整个系统发展规划、系统性的产业规划，构建现代产业互联体系。由增量（收入）、速度、规模逐渐转向增量与存量（财富）、速度与结构、规模与质量并重的社会新景气。

同时也离不开国家部门的支持，调整新思路，无疑切中当前问题的要害。财政、货币政策在目标约束、实现工具、作用机制等方面的特点，同时在更高层面协调两者的配合、衔接，防止以总量工具解决结构矛盾等失洽问题。此外，在贯彻落实“六稳”工作中，既应积极、灵活应对当前问题。

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